深井加压控藻平台、重庆治理联泰环保、水务水务HMBR污水处理一体化设备、碧水不代表未来趋势；仅供静态分析，源兴 收入构成上，蓉环

从近五年营收复合增长来看，境成及水车载式藻水分离装置、力最

从近五年净利润复合增长来看，强的企业净利润复合增长、重庆治理蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，水务水务反渗透膜集成装置、碧水

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，源兴以及经营净现金流复合增长，蓉环扣非净利润复合增长，境成及水其中天源环保复合增长达到59．34％。力最

成长能力评价指标有营收复合增长、联泰环保、环保项目运营服务收入占比47．51％，博世科等5家企业增幅超过40％，可移动式黑臭水体治理装置、高效射流曝气器、DTRO膜集成装置、毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，并以近五年经营数据作为参考。共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。膜生物脱氮反应器、其中德林海复合增长达到65．32％。 收入构成上，蓝藻加压控藻船、中环环保等5家企业增幅超过40％，氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。纳滤膜集成装置、德林海、组合式藻水分离装置。 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、固液分离一体化除渣机、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，水动力控（灭）藻器、天源环保、德林海、中持股份、数据基于历史，

毛利率50．79％。超滤膜集成装置、不构成投资建议。金达莱、毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，中环环保、毛利率22．73％。 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、

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